第一部分 保证金交易风险披露

Tiger Brokers (NZ) Limited（“TBNZ”）向您提供本文件，以告知您使用保证金（在信贷条件下）购买金融产品（包括股票、期权和期货，统称为“金融产品”）的一些基本事实，并提醒您使用保证金账户交易和向TBNZ提供您持有的金融产品的担保的相关风险。

“保证金交易”是指您参与的以下交易：

• 您使用TBNZ向您提供的借贷（“保证金贷款”）部分买入金融产品（此种方式通常被称为“融资买入”），或

• 您通过TBNZ或TBNZ介绍的第三方出借给您的证券部分卖出金融产品（此种方式通常被称为“融券卖出”）。

在使用保证金贷款交易金融产品之前，您应当仔细阅读TBNZ提供的《客户服务协议》中有关的保证金交易的条款（“保证金条款”）并根据要求寻求专业建议。TBNZ可以回复您关于保证金账户可能提出的任何问题，但该（回复）不属于专业建议。

如果您选择从TBNZ借入资金，您将需要在TBNZ开立一个保证金账户。您所购买的金融产品（以及您、TBNZ或第三方通过使用TBNZ服务而持有的任何其他金融产品和其他个人财产）将作为TBNZ向您提供贷款的担保物。如果您账户中的金融产品价值减损，支持您贷款的担保物价值也相应减损；因此，TBNZ可以采取措施，例如卖出您在TBNZ开立之任意账户中的金融产品或其他资产，或者向您发出追加保证金通知（您有义务向TBNZ支付资金），以维持此账户所必需的权益（价值）。

当您卖出金融产品时，您可能会借入部分金融产品用于出售。如果您选择从TBNZ或通过TBNZ从第三方处借入金融产品，您同样需要在TBNZ开立一个保证金账户，并遵守保证金交易的规则。

您应当了解，根据TBNZ的保证金条款，TBNZ一般不会发出追加保证金通知，且TBNZ不会将金额划入您的账户以补足日内保证金短缺。在多数情况下，TBNZ将在不事先通知您的情况下对您账户中的金融产品头寸进行平仓以满足保证金要求，并且您将不享有选择被平仓金融产品、平仓时间或平仓顺序的机会。

此外，充分理解以保证金交易金融产品的风险对您而言非常重要，此类风险包括但不限于以下几方面：

（一）您的损失可能超过保证金账户的价值（即TBNZ代您持有的金融产品和其他个人财产的价值）。如以保证金购买的金融产品价值减损，则您可能需要向TBNZ提供额外的资金，或者您必须缴纳保证金（存入更多资金）以避免这些金融产品或您账户中的其他资产被强制卖出。

（二）TBNZ可以强制卖出您账户中的金融产品或其他资产。如果您账户中的权益（总价值）跌至TBNZ设置的最低保证金要求以下，TBNZ可以（直接或通过相关市场）卖出您在TBNZ开立之任意账户中持有的金融产品或其他资产以弥补保证金短缺。在此等卖出之后，如您的账户中仍然存在保证金短缺，您将继续负有缴足保证金的责任。

（三）TBNZ可以在未通知您的情况下卖出您账户中的金融产品或其他资产。部分投资者误认为经纪商必须与他们取得联系以确保追加保证金通知生效，且（误认为）除非经纪商事先通知他们，否则经纪商无权清算他们账户中的金融产品或其他资产以满足保证金追加需求。然而实际情况并非如此。如上所述，TBNZ通常不会发出追加保证金通知，并且TBNZ保留在您账户出现保证金短缺时，非经事先通知立即卖出您的金融产品的权利，但TBNZ无此类义务。

（四）您无权选择您账户中的哪只/些金融产品或其他资产将被清算或卖出以满足追加保证金需求。TBNZ出于保护其自身利益的目的，有权决定卖出您账户中的哪只/些金融产品（或其他资产）。

（五）TBNZ可以在任何时候增加其最低保证金要求，且无需向您发出任何事先书面通知。通常情况下，此类变更将会立即生效。在保证金比率提高的情形下，若您未能维持足够的保证金，TBNZ将会清算或卖出您账户中的金融产品。

（六）如果TBNZ选择发出追加保证金通知而非立即清算保证金短缺的金融产品，您将无权延长追加保证金的时间。作为TBNZ保证金账户的持有者，您的保证金账户中应该有充足的权益以满足相关交易所及监管的保证金要求。

（七）保证金机制并非是一个标准的保证金贷款机制，原因是您必须向TBNZ（或我们选择的第三方）转让您持有的金融产品对应的所有权利、所有权和权益，作为对您的义务的担保（同时也作为TBNZ对第三方义务的担保)。当您向TBNZ或第三方转让金融产品时，这些金融产品将与保证金机制下的其他客户持有的其他金融产品一起，以我们的名义或第三方的名义持有。

（八）TBNZ被授权在其常规业务过程中，为了“股票借贷”计划的目的，将这些金融产品转让给任何借券人,（在该股票借贷计划中）借券人需将金融产品（或同等产品）转回或交付给我们。如果TBNZ（或第三方）开展此类股票借贷计划，您将面临交易对手风险(例如在这些借券人破产的情况下)，即借券人可能无法将金融产品(或同等产品)转回或交付给TBNZ或相关第三方。

（九）此外，如果金融产品市场出现流动性缺乏的情况，将会导致我们无法获得可转让给您的同等产品，（使得）我们可能无法满足向您交付金融产品(或其同等产品)的要求。

（十）如果TBNZ破产，您将成为无担保债权人。相应地，存在TBNZ可能无法按照上述约定将金融产品或同等证券转回给您的风险。例如，如果我们没有履行股票借贷计划下的义务或者如果金融产品被用于担保TBNZ的债务，就可能出现这种情况。

第二部分 融券卖出风险披露

对于保证金账户下的融券卖出交易，可能存在下列导致平仓的特殊风险。

（一）持有金融产品空头仓位的客户会面临在很少或无事先通知的情况下买入金融产品或其空头仓位被强制平仓的风险。这是融券卖出交易所固有且通常不受您控制的风险。（融券卖出交易）还受到监管法规的限制，这些法规明确了TBNZ必须遵守的时间要求。虽然效果相同，但“买入金融产品”是指第三方采取的行动，而“平仓”是指TBNZ进行的操作。这些行动/操作通常由以下三种情况导致：

1.融券卖出交易结算时需要交付的股票无法被借到。融券卖出股票时，经纪商必须安排结算时股票可以被借到，以美国市场金融产品为例，结算日是指成交日之后的第一个交易日（T+1）。执行融券卖出交易前，TBNZ必须通过验证股票当时的可用性来合理地确认在需要时会有股票可用于借用。请注意，在没有预先借券安排的情况下，无法确保成交当天可用于借用的股票之后仍然可被借用，而如果股票无法被借到，融券卖出仓位则将面临强制平仓。以美国市场为例，确定平仓的处理时间安排如下（以下所有时间均为美国东部时间）：

(1) T+1

14:30 - 如果TBNZ仍未能且预料到其极有可能无法借入股票以满足结算要求，TBNZ可能会在尽最大努力的基础上与您取得联系，通知您潜在的平仓风险。您需要在当日延长交易时段结束前自行平仓您的空头仓位以避免被强制平仓。如果这些股票在任何时候可以被借入，TBNZ也会尝试去通知您该（借券）消息。

15:15 – 如果您未平仓空头仓位而TBNZ也仍未能借到这些股票，TBNZ可能会在尽最大努力的基础上与您取得联系。您仍需要在当日延长交易时段结束前平仓空头仓位以避免被强制平仓。

16:50 – 如果TBNZ仍未能借到股票以满足结算要求，TBNZ将在尽最大努力的基础上与您取得联系，通知您TBNZ在T+1日业务时间结束前仍未能借到股票，其会在T+2日09:00之前进行最后尝试。

(2) T+2

09:00 – 如果TBNZ在09:00之前未能借到目前为止需要交付的股票，其将在美国东部时间09:30开盘时开始平仓。平仓将在老虎国际APP交易窗口以参考价格反映。

09:30 – TBNZ采用交易量加权平均价定单（VWAP）发起平仓，并在整个交易日进行该操作。老虎国际APP交易窗口中反映的参考价格将在平仓完成后更新为实际价格。

结算时成功借到并交付的股票随后被召回。一旦融券卖出交易完成结算（例如已借入股票并向融券卖出交易中的买方进行了交付），股票的出借人（可能是TBNZ或第三方出借人）即可保留随时要求召回股票的权利。如果发生召回，TBNZ会尝试用从另一个出借人处借到的股票来替换先前借到的股票。如果TBNZ无法从其他人处借到股票，则出借人保留发起正式召回的权利，即如果TBNZ无法归还被召回的股票，则将以您的名义买入股票。鉴于我们收到但不会采取针对性行动的正式召回数量太多，TBNZ不会就这些召回通知向您发出提前警告。

向清算所交付失败的情况可能会发生。当经纪商在清算所有一项净空头结算义务但没有持有可用股票或无法从另一经纪商处借入股票以满足交付义务时，便会发生交付失败的情况。TBNZ将会平仓您的空头头寸以满足交付义务。

2. 您需注意，在被平仓的当天，您须为被平仓之股票的净买入者，（您在TBNZ所有账户总计）买入数量至少为您被平仓之股票的数量。在被平仓之交易日剩下的时间里，您将不能(1)融券卖出您被平仓的股票；(2)沽出您被平仓之股票的价内看涨期权；或 (3) 对您被平仓之股票的看跌期权进行行权（上述限制统称为“交易限制”）。如果您在当日结束前（在TBNZ所有账户总计）未能买入您被平仓之股票的规定股数而未能成为净买入者（例如，由于先前所沽出的看涨期权被行权），TBNZ将会在下一个交易日对您的账户进行再次平仓，平仓股数为（当在平仓日加入您在特定股票的总计净交易活动后）在平仓当天将使您成为该股票净买入者，而您也再次需要（在TBNZ所有账户总计）买入规定数额股票成为净买入者，并且在当日剩下的时间还会受到交易限制。

3. 您需注意，根据TBNZ需要执行平仓和第三方可执行买入金融产品的方式，交易执行的价格和前一日收盘价之间可能产生巨大差距。对于缺乏流动性的金融产品，这种差距会尤为明显。您需随时注意这类风险，并相应的管理您的投资组合。

第三部分 保证金系统介绍

TBNZ自主研发的一套自动电子系统（“保证金系统”）将被用于设置、更新和执行您账户的保证金要求，并且根据您通过保证金账户进行的相关交易来运行。

TBNZ的保证金系统提供下列事前和事后监控措施：

（一）  测试您的指令，以确保您的账户持有足够的权益以支持该指令的执行；如果您账户中的权益短缺，则您的交易指令将被拒绝，如果您账户中的权益充足，则您的交易指令将被执行；以及

（二）  持续更新您账户中的权益及保证金要求。如当您账户中的权益降至最低保证金要求以下时，TBNZ将根据对账户权益影响最小化的原则依次序发出清算指令。

（三）  TBNZ的保证金系统中的措施可以保护您不受到日内出金的影响，否则该举动可能导致您账户中的金融产品的头寸低于您所适用之保证金要求或TBNZ、交易所或其他监管部门设置的最低可用权益要求。

鉴于您为具有足够经验的投资者，TBNZ希望您能够主动地监控您的仓位。TBNZ在老虎国际终端中装置了保证金额度管理软件，以便您通过交易界面实时或近似实时地监控您的账户权益，您应当自主监控您的账户权益并管理您的交易风险。

本文件以英文、中文两种语言书就，如中文释义与英文释义出现差异或不一致，请以英文版本为准。

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本人已经阅读并确认保证金交易以及向TBNZ进行担保的风险，且本人自愿承担保证金交易及相关担保的所有风险、损失和责任。

本人确认本人在表示接受本披露说明时下方的电子签名与本人的手写签名效力一致。