保證金交易風險披露

第一部分 保證金交易披露

Tiger Brokers(NZ) Limited（以下簡稱“老虎證券”或“TBNZ”）向您提供本檔，以告知您使用保證金購買證券的相關基本事實，並提醒您與保證金帳戶交易有關的風險。“保證金交易”，是指您所參與的某一項證券交易中，以您自己帳戶中的資金或者證券作為擔保，將TBNZ或TBNZ尋找的協力廠商向您提供的保證金貸款用於證券買入（通常稱為“買空”）；或是指您所參與的某一項證券交易中，以您自己帳戶中的資金或者其他證券作為擔保，將TBNZ借給您的特定證券用於證券賣出（通常稱為“賣空”）。

在使用保證金帳戶交易證券之前，您應當仔細閱讀TBNZ提供的客戶協議書中的保證金交易條款。如您有任何關乎您保證金帳戶的問題或疑慮，請您向TBNZ諮詢。

當您購買證券時，您可能會足額購買或向TBNZ借入部分購買資金。如果您選擇從TBNZ處借入資金，您將需要在TBNZ開立一個保證金帳戶。您所購買的證券將作為TBNZ向您提供保證金貸款的擔保物。如果您帳戶中的證券價值減損，支持您貸款的擔保物價值也相應減損；因此，TBNZ可以採取措施（例如：賣出您在TBNZ開立之任意帳戶中的證券或其他資產，或者向您發出追加保證金通知），以便維持此帳戶所必需的保證金要求。

當您賣出證券時，您可能會向TBNZ借入部分證券用於賣出。如果您選擇從TBNZ或通過TBNZ從第三人處借入證券，您同樣應當在TBNZ擁有一個保證金帳戶，並遵守所有保證金交易的規則。

您應當瞭解TBNZ的有關保證金條款，TBNZ一般不會發出追加保證金通知，且TBNZ不會授信您的帳戶補足日內或隔夜保證金短缺。在多數情況下，TBNZ將在不事先通知的情況下對您的帳戶進行頭寸平倉以滿足保證金要求，並且您將不享有選擇倉位或平倉時間或平倉順序的機會。

此外，充分理解在保證金帳戶交易證券的風險對您而言非常重要，此風險主要包括以下幾種：

您可能會損失比保證金帳戶金額更多的資金。如以保證金購買的證券價值減損，則可能需要您向TBNZ提供更多的資金，或者您必須增加保證金以避免這些證券或您帳戶中的其他資產被強制賣出。

TBNZ能夠強制賣出您帳戶中的證券或其他資產。如果您帳戶中的資產淨值跌至維持保證金金額要求以下，或如果TBNZ對您的帳戶設置了更高的【自主保證金要求】，TBNZ可以賣出您在TBNZ開立的任意帳戶中的證券或其他資產，以便彌補保證金不足。在此等賣出之後，如您的帳戶中仍然存在保證金不足，您將繼續負有繳足保證金的責任。
TBNZ可以在未通知您的情況下賣出您帳戶中的證券或其他資產。部分投資者誤認為TBNZ應通知他們追加保證金，並且TBNZ無權清算他們帳戶中的證券或其他資產以滿足保證金追加需求，除非TBNZ事先通知他們。情況並非如此。正如之前所述，TBNZ一般不會發出追加保證金要求，並且TBNZ有權但無義務在您帳戶保證金不足時，非經事先通知立即賣出您的證券。

您無權選擇您帳戶中的哪只/些證券或哪些其他資產將被清算或賣出以滿足保證金需求。TBNZ有權決定賣出您帳戶中的哪只/些證券或哪些其他資產以保護其利益。

TBNZ可以在任何時候增加其自主設置的維持保證金需求，且無需向您發出任何事先書面通知。通常情況下，TBNZ的保證金政策一經更改，將會立即生效。在保證金利率提高的情形下，若您未能維持足夠的保證金，TBNZ將會清算或賣出您帳戶中的證券。

如果TBNZ選擇發出追加保證金通知而非立即清算保證金不足的倉位，您將無權延長追加保證金的時間。作為TBNZ保證金帳戶的持有者，TBNZ要求您的保證金帳戶中擁有充足的資金以滿足相關交易所及監管的要求。

第二部分 賣空交易披露

對於保證金帳戶下的賣空交易，還可能存在下列導致平倉的特殊風險：

持有空頭股票頭寸的客戶會面臨頭寸通常會有在TBNZ無事先通知的情況下被平倉的風險。這是賣空交易所固有的風險，通常不受您控制。這還受到監管法規的限制，這些法規明確了我們必須遵守的時間安排。雖然效果相同，但補倉是指協力廠商採取的行動，而平倉由TBNZ操作。這些行為通常由以下三種情況導致：

賣空交易結算時需要交割的股票無法借到。賣空股票時，經紀商必須安排結算時需借用的股票，如果是美股，結算日是指成交日之後的第二個工作日（T+2）。執行賣空交易前，TBNZ必須通過驗證股票當前的可用性來確定在需要時會有股票可用於借用。請注意，如果沒有預先安排，便無法確保成交當天可用於借用的股票之後仍然可用，而如果沒有可用股票，賣空將面臨強制平倉。確定平倉的處理時間安排如下：

T+2（美國東部時間全天）
14:30 - 如果TBNZ到目前為止仍未能借入股票滿足結算要求，且預料到其極有可能無法借到股票，TBNZ將會在盡最大努力的基礎上發送消息通知您潛在的平倉風險。您需要在當日延長交易時段結束前自己平倉空頭頭寸以避免被強制平倉。如果在任何時候能夠借到股票，TBNZ也會通知您。
15:15 – 如果您未平倉空頭頭寸而TBNZ也未能借到股票，TBNZ將在盡最大努力的基礎上向您發送消息。您仍需要在當日延長交易時段結束前平倉空頭頭寸以避免被強制平倉。
16:50 – 如果未能借到股票滿足結算要求，TBNZ將在盡最大努力的基礎上發送消息通知您如果在T+2工作日收盤前仍未能借到股票，其會在T+3工作日09:00之前進行最後嘗試。
T+3
09:00 – 如果TBNZ在09:00之前未能借到股票，平倉將在東部時間09:30開盤時開始。平倉將以參考價格反映在TIGER TRADE APP交易視窗。
09:30 – TBNZ採用交易量加權平均價定單（VWAP）發起平倉，時間覆蓋整個交易日。TIGER TRADE APP交易視窗中反映的參考價格將在平倉完成後更新為實際價格。

結算時成功借到並交割的股票隨後被召回。一旦賣空交易完成結算（即已借入股票向買方進行了交割），股票的出借人（TBNZ或協力廠商出借人）便有權隨時要求返還股票。如果發生召回，TBNZ會嘗試用從另一個出借人處借到的股票來替換先前借到的股票。如果TBNZ無法從其他人處借到股票，則出借人有權發起正式召回，如果TBNZ無法歸還被召回的股票，則將以您的名義買入股票以補倉。鑒於我們收到但不會採取針對性行動的正式召回數量太多，TBNZ不會就這些召回通知向您發出提前警告。

經紀商無法完成清算所交割引起的平倉。

當TBNZ在清算所有一項淨空頭結算義務但盤存沒有可用股票或無法從另一經紀商處借入股票滿足交割義務時，便會發生無法交割的情況。TBNZ可能會平倉您的空頭頭寸以滿足交割義務。

您需注意，在被平倉的當天，您須為被平倉之股票的淨買入者，買入數量（其在TBNZ所有帳戶總計）至少為其被平倉之股票的數量。在被平倉之交易日剩下的時間裡，其將不能 (a) 賣空其被平倉的股票； (b) 沽出其被平倉之股票的價內看漲期權；或 (c) 行使其被平倉之股票的看跌期權（“交易限制”）。如果您未能買入其被平倉之股票的規定股數（您在TBNZ所有帳戶總計）成為淨買入者（例如，由於先前賣出的看漲期權被行權），TBNZ將會在下一個交易日再進行一次平倉，平倉股數為在平倉當天您距離成為該股票淨買入者還需要再買入的股票數量，而您也再次需要買入規定數額股票成為淨買入者，並且在當日剩下的時間還會受到交易限制。

您需注意，根據TBNZ需要執行平倉和協力廠商可執行補倉的方式，可能會導致交易執行的價格和前一日收盤價之間出現巨大差距。對於流動性差的證券，這種差距會尤為明顯。您需隨時注意這類風險。

第三部分 保證金系統介紹

TBNZ自主研發的一套自動電子系統（“保證金系統”）將被用於設置、更新和執行您帳戶的保證金要求，並且運作您通過保證金帳戶進行的相關交易。

TBNZ的保證金系統提供下列事前和事後監控措施：

測試您的指令，以確保您的帳戶持有足夠的資金以支撐該指令的執行；如果您帳戶中的資金不足，則您的交易指令將被拒絕，直至您帳戶中具備足夠的資金；以及

持續更新您帳戶中的資金數額及保證金要求。如當您帳戶中的資金數額降至保證金要求最低額度以下時，TBNZ將根據對帳戶最小化影響的原則依次序發出清算指令。

TBNZ的保證金系統中的措施可以保護您不受到日內出金的影響，該舉動可能導致您帳戶中的資金低於您所適用之保證金要求的或TBNZ、交易所或其他監管部門設置的最低保證金要求。

鑒於信賴您為具有足夠經驗的投資者，TBNZ希望您能夠主動地監控您的倉位。TBNZ在TIGER TRADE 終端中裝置了保證金額度管理軟體，以便您通過交易螢幕即時或近似即時地操作您的帳戶，您應當自主管理您的帳戶並監控您的交易風險。

本檔以英文、中文兩種語言書就，如中文釋義與英文釋義出現差異或不一致的，以英文版本為准。

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本人已經閱讀並理解保證金交易的風險，且本人自願承擔保證金交易的所有風險、損失和責任。

本人理解本人在表示接受本披露說明時下方的電子簽名與本人的手寫簽名效力一致。

簽名: _______________

日期: _______________